招商基金翟相栋，挺不错的基金经理

在前期统计全市场创历史新高的主动权益基金时，翟相栋管的招商优势企业混合在其中，但是大家对他不太熟悉，今天一起来认识一下。

翟相栋的经历挺有意思的，他在加入招商基金之前，分别在中信建投证券、私募机构担任TMT研究员，2020年6月到招商以后，最初做的是固定收益投资部研究员。可到2022年4月管产品的时候，确是一只偏股混合的，也算是做回老本行。

而他也很快发挥了自己在TMT上的研究，以2022Q3招商优势企业混合的前十大重仓股为例，均是成长股，有着很强的新兴产业味道。

事实上在2022Q2，招商优势企业混合的前十大重仓股就相较于Q1全变了，变成了计算机、电子板块的公司。

整个2022年翟相栋的投资也在他擅长的TMT这块，具体如下：

4月底至8月中旬，主要投资于芯片半导体、新能源行业；

8月中旬至9月末，大幅降低新能源板块的配置比例，增加了芯片半导体板块的配置比例；

10月初至年底，大幅增加了消费电子、家电上游的数字及模拟芯片公司。

到了2023年，上半年重点布局的 AI 算力、复苏相关的消费电子、芯片设计及设备公司；三季度布局的新能源回撤较大，四季度做了止损。

整体方向还是在大TMT之列，直到2024年，前十大重仓股在Q1新进了7只。

此番变动的背后是他投资理念的一种展示。

翟相栋奉行“价值+景气+成长”的投资理念。

价值投资要求配置资产具有安全边际和估值保护，尽量规避高位泡沫风险等低赔率的投资；

“景气+成长”则是超额收益的来源，在合理的安全边际内追求超额收益，投资成长性，兼顾周期性。

积极寻找高赔率、高胜率的投资机会，对于市场预期较高且一致、交易拥挤、估值较高的低赔率资产，会倾向于进行规避，“少吃甚至不吃最后一段鱼尾行 情”。因此在某个时间段，组合可能会丧失一定的锐度，但更大的可能是规避掉潜在较大的下行风险。

此外，然偏好科技成长类资产，能把握结构性机会，但也在均衡自己的持仓，即使看好某个赛道，也不会all in，广泛布局，分散风险。

业绩上看，招商优势企业混合在其管理的10个季度中，7个季度跑赢同期偏股混合型基金指数。

机构持有比重也在持续提升，A类有近70%。

C类则是超90%。

风险提示

市场有风险，投资须谨慎，基金投资不保证本金不受损失，不保证一定盈利，投资需谨慎。以上观点仅代表作者个人意见，不代表基金公司立场，也不构成对阅读者的投资建议。文章内容仅供研究和学习使用，所涉及的股票、基金等均不构成任何投资建议。